【英国《金融时报》8月20日文章】题：新兴市场必须把重心向国内转移(作者芝加哥大学金融学教授拉古拉姆·拉詹)

　　很多评论人士在新兴市场中寻求国内需求的增长，以弥补美国经济放缓造成的损失。实际上，包括中国在内，一些国家的国内消费正在增长，而同时，亚洲和中东各国政府也正在转向过去受到忽视的公共投资领域。国内需求的任何增长——如果不想导致各种瓶颈和更高的通货膨胀水平——必须伴之以生产由外向型到内向型的转变。这意味着新兴市场的货币将会升值，并且在今后几年中，生产的重心将从诸如T恤和电子产品等贸易品转向不动产和卫生服务等非贸易品。

　　要实现从外向型到内向型的转变，必须贯彻更多的制度性准则。劳动力市场必须变得更灵活，而如果非贸易品部门希望获得有盈利的生产性增长的话，对产品市场的管制必须解除。随着更多资金流向诸如房地产等资产部门，金融部门必须小心谨慎，以避免造成大繁荣后紧接着发生严重不景气的情况，而这意味着要进行更多改革并实行更好的监督。最后政府必须在不破坏财政纪律的情况下满足对公共投资的更大需求。

　　由于在今后几年中，新兴市场相对较高的增长会使它们变得比工业国家更具吸引力，投资者会将更多的钱转移到这里，尤其会投资于非贸易品部门。这将使新兴市场的中央银行和财政部门的工作变得更加困难。一方面，定值过高的货币会使转变出口主导战略的努力变得仓促和困难。另一方面，通过对货币市场的干预来抵制升值会加剧通胀。

　　总的来说，世界在经历了将近10年的增长后正走向一个转折点。它在美国等发达国家专门从事非贸易品生产、新兴市场专门从事贸易品生产的格局中获益匪浅。在美国减少它的经常项目赤字之际，将会发生～种转变。从中长期来看，这将会为新兴市场创造机会，同时也会增加风险。