一、9月月份铁合金上下游行业回顾：
9月19日，宝钢发布2008年11月份宝钢股份碳钢产品国内期货销售价格调整的通知。10月，宝钢产品下调200 元左右，较市场同等产品仍然较高。所以11 月份大幅下调产品价格应该是对10 月份调整幅度较小的“补跌”。这次宝钢大幅下调产品价格后，产品溢价的大幅降低反映了市场的不容乐观，正如宝钢领导所言“订单不足、需求不旺”。宝钢的再次调价对钢铁原燃市场也是一个不小的打击，使铁合金市场信心再次受挫。不仅锰系合金颓势难改，铬系也可谓有价无市，硅铁虽然受到电价上调的支撑，但需求不旺，价格也在缓慢下跌。加之铁合金外销基本停滞，整个合金市场处于弱势整理，价格全线下跌。
必和必拓（BHP）对我国主要进口商的第四季度锰矿报价为：44%澳大利亚块矿16.3美元/吨度CIF中国，籽矿报价15.85美元/吨度CIF中国。
康密劳44-46%的小粒度锰矿报价依然在15.6-15.8美元/吨度，44%的块矿报价在15.9-16.2美元/吨度；南非44-46%的小粒度锰矿报价在15美元/吨度，37%的碳酸锰矿报价在15-15.2美元/吨度，46-48%的高品质块矿报价在16美元/吨度，较季度报价相比维持不变。
从2008年9月10日起，内蒙古提高电石（PVC生产自身配套的电石除外）、铁合金用电价格，每度用电提价0.07元。视效果情况，可考虑进一步提高用电价格，以遏制电石、铁合金的快速增长。引导鼓励电石、铁合金产业延长产业链，提高附加值水平。
二、8月我国铁合金产量较上月基本持平 9月将维持平稳或小幅下降
据统计示，8月份我国铁合金产量为169.82万吨，较上月小幅减少4.03万吨，环比下跌2.32%。去年同期产量为146.61万吨，同比增幅为15.83%，较上月增幅下降。
今年上半年我国铁合金产量保持环比稳步增长的趋势。下半年开局不利，7月我国铁合金产量出现规律性小幅下跌，但7月同比增幅呈现上涨。8月延续7月态势，产量略跌，但值得关注的是，环比小幅下跌，这是自2005年以来，8月铁合金产量首次出现环比下跌，这也是近期钢材市场持续低迷和奥运年等诸多因素所造成的违规走势。
8月，我国铁合金产量出现违规走势，江苏、山东两地下调幅度最为明显，其次是四川地区。山西、青海两地产量小幅度上调，其他北方地区如内蒙、辽宁等地变动不大，多维持平稳。南方除贵州地区产量增加相对明显以外，广西、湖南、云南等地产量基本保持上月水平。从下表明显看出：蓝底色为8月产量减少比较明显的地区，灰底色为8月产量产量增加比较明显的地区。
从整个钢铁产业链来看，目前钢材市场低位调整已经持续较长一段时间，对原料市场乃至铁合金市场的影响都是非常大的，一方面是需求下降，一方面钢企是为控制成本打压合金价格。这都将间接影响铁合金的产量减少。另外，北京周边由于奥运和残奥的影响，停产限产仍将持续到9月底，马上面临的又是十一长假的考验。从外销市场来看，9月湛江海关上调了硅锰合金出口限价以来，使本来就很低迷的市场雪上加霜，硅铁锰系合金基本都处于外销停滞状态，也将不利于扭转颓势。近期四季度进口锰矿价格也陆续出台，较上季度并没有明显下调，这使铁合金生产企业更加面临亏本的难题，很多企业面临高位的锰矿望而却步。所以就目前形势，我们看不到9月铁合金产量增加的利好因素，预计9月我国铁合金产量将维持平稳，或小幅下降。
三、8月我国铁合金出口量大幅缩水 环比同比均有下降
8月我国铁合金出口25.06万吨，同比减少17.43%，环比减少34.58%。其中，硅铁、铬铁、锰系合金出口份量都有很大幅度减少，只有小品种合金保持相对出口稳定。如图表所示。
8月我国出口量占产量比例下降 内销压力增大：8月，我国铁合金总产量169.82万吨，出口量25.06万吨，出口占产量比重14.76%，比上个月下调近8个百分点。如图4所示。这在很大程度上增加了我国铁合金的内销压力，加之钢厂需求不大，社会库存日益加大，价格骤降。
预计9月我国铁合金出口量维持少量 价格继续下滑：9月起我国将对铁合金实施出口许可制度，对出口企业重新作出审核，很大程度上限制了我国铁合金的出口。9月我国铁合金出口情况整体不佳，不论是硅铁、硅锰、锰铁，国际市场需求量都很小，市场价格也比较低迷，看跌心态明显，很多硅铁厂表示在基本执行完旧合同之后原来的客户也没有提供新的订单，现在订单非常少，西北地区偶尔有以1720美元/吨成交的，大多数厂家主要通过代出口出货，75硅铁天津港代出口实际成交价8200-8500元/吨。西南地区75硅铁昆明交货的FOB价格在1700美元/吨左右。 锰系合金外销基本全部停滞，9月基本没有新的订单签订，维持65-17硅锰2100美元/吨FOB，75高锰2800美元/吨FOB。国内市场价格的迅速下降又使出口贸易商不敢轻易接货。所以9月我国铁合金出口量仍将保持低位。
四、9月铁合金市场回顾：
1、硅铁：9月硅铁市场并无波澜，价格持续走低。主流出厂报价75规格从月初8000元/吨下调至目前7600元/吨左右，72规格从月初7800元/吨下调至7400吨左右。虽然9月10日内蒙地区电价正式上涨7分，但对硅铁的价格并没有起到有效支撑。外销方面由于外商库存充足，看跌心态明显，各硅铁厂表示在基本执行完旧合同之后原来的客户也没有提供新的订单，现在订单非常少，西北地区偶尔有以1720美元/吨成交的，大多数厂家主要通过代出口出货，75硅铁天津港代出口实际成交价8200-8500元/吨。西南地区75硅铁昆明交货的FOB价格在1700美元/吨左右。从7月初开始硅铁价格一直不断下调，期间厂商曾把市场回调的希望寄托在奥运结束、内蒙古电价上调、西北各省减产铁合金、“金九银十”的季节性反弹上，但每次等来的都是失望和市场形势的进一步恶化。而最近的全球金融危机更是不但把厂家今年的希望基本断送，而且使得明年甚至后年的情况也不容乐观。尽管目前除了内蒙古，各地厂家的销售价格大多还在成本（含人工）之上，但是利润已经很薄，据笔者了解大多不到50元/吨。而按照目前的市场发展趋势和厂家心态发展下去，很可能会出现雪崩式的降价，就是说厂家会争相降价出完存货然后完全停产或者转产。
2、锰系：9月锰系合金一路狂跌，月初6517硅锰合金市场主流价格12700元/吨，65规格高碳锰铁14000元/吨，截至月底，6517硅锰合金市场主流价格10000-10600元/吨，65规格高碳锰铁12000元/吨。并在月底硅锰合金今年首次跌破万元大关，湖南某钢厂10月硅锰合金定价已经出台，9800元/吨含税到厂承兑价，较上月下调1500元/吨。这是2008年以来，硅锰首次跌破万元，回到2007年年底水平。该钢厂表示，收货情况良好，目前保持月采购量3000多吨。中联钢也从其它钢厂了解，目前能够确定价格的钢厂不多，因为库存和资金链的问题，很多钢厂都准备十一之后出价格，目前观望。南方地区钢厂表示，预计10月定价在10000元/吨左右。锰系合金的出口也陷入停滞状态，9月基本没有新的订单签订，维持65-17硅锰2100美元/吨FOB，75高锰2800美元/吨FOB。国际市场的需求弱势，直接加大了国内硅锰合金的销售难度，国内生产企业表示如果按照现在的矿价，成本控制在10000元/吨之内问题不大，但是前期的库存价格都较高，目前只能做赔本生意。内蒙部分企业已经做好十一后停产的准备，并有转让炉子的打算。
3、铬铁：高铬市场9月跌声一片，部分地区实际成交价格在不断的下滑，山西、四川等地区的部分企业成交价已到了11500元/吨左右。现在市场出现这样一种情况，即使价格再低也很少有人问津，这使得厂商出现了一种恐慌心理，冒着亏损的风险纷纷抛出低价，因担心下月价格可能还不及这月的水平。这种担心也是不无道理的，下游钢材市场价格连连走低，部分不锈钢钢厂虽然在复产中，但产量增加在目前的市场情况下会很有限，且价格还是趋于下行，因此对于原料来说，反弹的机会不大。有相关人事预计，10月大型钢厂高铬的采购价格会低于11000元/吨，虽然这要比目前的价格低1000元/吨左右，但以目前的成交价格来看，是完全有可能的。港口铬矿价格依然在小幅的下跌，原因当然还是需求极为有限。南非、土耳其等国的铬矿出口价格下调，主要是受国际经济走软以及需求的冲击，但南非的高铬出口价格并没有下调，四季度还将维持三季度的价格水平，这是由于南非电力供应的问题还在持续，产量及成本在支撑着相对的高价位。
五、10月铁合金市场颓势难改
国内钢市在进入传统的“金九银十”旺季，但市场却是疲态尽显，直接导致原材料市场的低迷运行，铁合金各品种价格都出现不同程度的下跌。我们认为这主要是国内需求超预期的萎缩所导致的。展望10月国内铁合金市场反弹的可能性不大，整体仍将延续稳中回落的走势。主要利空因素如下：
1、 铁合金主要品种出口量减少，内销压力加大
2、 新增资源量环比上升，社会库存增加
3、 钢铁成品材价格后期依然看跌，原材料价格受累