-------中国铁合金商务网期货分析师

进入21世纪以来，全球政治经济局势发生了重大变化，无论是商品市场还是期货市场的振荡都在加剧，使得市场对风险管理工具的需求缴增。我国经济增长在世界经济舞台上所扮演的角色发生了变化，中国要成为欧美并驾齐驱的又一个定价中心，从2002年至今，短短的几年中争取到了相关品种的国际“定价权”。目前，上海期货交易所铜、铝价格已经成为中国国内铜市场的权威报价，成为全球三大铜定价中心之一、亚洲的铜价格中心。大连商品交易所大豆的期货交易已开创了亚洲第一、世界第二的局面，以至美国的大豆交易者在进行交易时都不敢掉以轻心。但由于我国在世界上具有话语权的产品很少，大宗产品几乎白纸一张，因而要成为经济强国，首先应成为国际大宗商品的定价强国。2006年9月8日成立的上海金融期货交易所推出的股指期货，汇率期货，利率期货等金融产品，结束了国内只有工业和农产品期货的历史，标志着中国期货市场走向新的里程。

中国铁合金行业与中国钢铁行业一样，随着产能的不断增长，对进口原料的依赖程度也在逐年递增，由市场风险带给企业的成本压力会表现得越来越突出。如国际市场原料大幅上涨、人民币汇率逐步升值、银行加息、钢企打压采购价格、电价上涨等，是哪个企业都需要直面的问题。这些市场系统风险使整个行业处于产量很大但利润微薄的无奈中，铁合金业内人士把战略思维对准了风险管理工具??期货，让行业内企业掌握期货市场的功能，借助市场经济最新管理理念和手段，促使企业在相对较短的时间里，建立一种从“生产经营”单向模式转到“资本经营+生产经营”双向齐头并进新格局。

一、铁合金行业应掌握期货功能

1.企业掌握期货功能的用途

期货是规避市场风险的重要工具。它具备两大功能；一是规避价格风险，二是价格发现。

(一)规避价格风险，即通过参与期货市场交易，运用套期保值手段，规避现货交易中价格波动带来的风险，利用期货市场反映远期价格的功能，锁定原材料成本或者销售利润，实现预期利润，也就是说期货市场弥补了现货市场的不足，达到管理风险的目的。

(二)价格发现，期货市场中形成的价格能真实地反映供求状况，同时又为市场提供了参考价格。期货交易的透明度高，竞争公开化、公平化，有助于形成公平的价格。期货市场是集中交易场所，因为报价公开竞价，避免了现货交易中的一对一方式，不易产生欺诈和垄断行为。使交易发现的价格具有较高的权威性。期货市场对铁合金行业具有重大的作用。

(1)期货市场可以使企业锁定生产成本，实现预期利润。

(2)企业可以利用期货价格信号，使期货和现货保持互动性。

(3)利用期货市场可以降低企业经营成本，提高资金利用率。

(4)期货市场拓展现货销售和采购渠道。

(5)有利于企业进出口套期保值，提高效益。

2、期货能释放规避铁合金行业的系统风险

近十年来，期货市场的两大功能得到国内企业的肯定，特别是近二、三年来，上海期货交易所与在伦敦金属交易所（LME）有色金属价格互动、大连商品交易所与美国芝加哥期货交易所（CBOT）农产品价格联动，都让国内企业认识到参与期货交易是从事正常生产经营的途径之一。因为“参与期货交易有风险，不参与期货交易风险更大”，所以铁合金行业及企业对期货市场的两大功要有清楚的认识，应提升到企业战略决策中。

面对铁合金行业市场风云变幻，生产商、交易商和用户都迫切需要有效的规避市场价格风险、释放铁合金行业内部的市场风险，对此，中国铁合金商务网推出了铁合金网上交易，这既是铁合金行业现货市场规避风险和价格发现的需要，也是铁合金行业电子交易市场发展到一定阶段的必然产物。铁合金行业及企业要借助期货管理风险工具，把风险分散到上游企业和下游企业之中，在行业内为企业创造良好的生存空间和交易环境。

企业应掌握的主要期货避险工具有：人民币汇率期货、电力期货、利率期货、钢材期货这四种风险管理工具，为企业参与市场博弈获得应得利润。

首先，利用上海央行外汇交易中心与美国芝加哥商业交易所两地之间人民币汇率期货价格价位不同，在进出口业务时进行价差套利。

其次，运用今年9月1日成立的中国国家电网电力交易中心系统，进行电力标准化合约网上交易，使电力期货成为可能。国家一方面用电价上涨进行宏观经济政策调控，另一方面为用电企业开启一个规避电价上涨风险的窗口，让电力用户通过与各方博弈，获得一个最合理的点价用电价格，对冲进行买入电价套期保值，以规避由于电价上涨而转移的那部分利润，达到到手的利润不流失。

优点：

(1) 通过转移风险化解对企业不利政策局面；

(2) 由被动接受上涨电价转到积极买进电价保值套利；

(3) 分散铁合金行业各自承担的风险；

(4) 运用博弈技能保护企业利润不被侵占。

第三，使用今年9月8日成立的上海金融交易所推出的利率期货，运用这个交易品种可以达到降低资本融资成本的目标。

第四，运用上海期货交易所钢材期货这一品种(用铁合金产品对换钢材)，对冲进行卖出套期保值销售，既可以保证企业利润不被挤压，还可获得额外利润。

优点：

(1) 反挤压销售拓展企业利润空间；

(2) 减少公司流动资金占用，缓解资金紧张压力；

(3) 每月现金回笼数量和时间得以保障；

(4) 加速资金周转速度，提高资金使用效率；

(5) 解决公司现金远期兑汇的难题。

铁合金行业及企业必须掌握这四种最基本的风险管理工具，锁定生产成本和资金成本，增大企业销售利润额，获取超额利润。

二、铁合金行业要营造市场交易主动权

1．把准确和权威信息传递给交易者

铁合金产品属于大宗产品，被美国政府利用计量经济模型编入不同类型指数之中，关注指数变动是信息分析的一项重要工作。信息的来源要有深度，层次要高，要有权威性，在分析文章时要引用权威机构观点，使分析预测具有较强的说服力。

通过分析铁合金商品的供求状况及其影响因素的变化，可以帮助铁合金交易者预测和把握中远期现货价格变化的运行趋势。

铁合金市场价格波动通常与经济周期紧密相关，经济周期四个阶段可以由一些主要经济指标的高低来判断。如GDP增长率，失业率，GRB价格指数，汇率趋势等。这些都是铁合金交易者应密切关注的。

铁合金交易价格与金融货币市场政策紧密的联系。利率的高低，汇率的变动都直接影响铁合金商品价格的变动。政治，政策因素对铁合金产品价格变化也十分敏感，应注意不同的铁合金产品所受的影响程度是各不相同的。社会因素和心理因素等都会影响交易者对铁合金产品的价格预测，都会让铁合金价格趋势的变动难以把握，以至交易者判断变得更加复杂。

2．运用网上交易平台实现交易主动权

铁合金行业要实现交易主动权必须建立铁合金行业网上交易决策体系，它能够为供货商，生产商，物流商，贸易商和用户搭建网上交易平台，实现铁合金行业中远期现货网上交易，提供系统的询价，报价，交易服务，让企业按照各自的预期实现效益最大化。

铁合金中远期现货交易具有以下特点：

交易主动权之一，现货中远期交易的透明度高，可以网上撮合成交，同时交易中能公开竞价，避免了一对一的现货交易中产生的欺诈和垄断。交易中心聚集了众多的买方和卖方，这些代表买家和卖家的交易会员在一起进行竞争，把自己所掌握的铁合金产品的供求关系及其变动趋势的信息汇集到交易场内竞争交易，使交易价格能比较真实的反映供求状况，并能促使价格发现。

交易主动权之二，铁合金现货中远期网上交易中心所有会员，大家都熟悉铁合金产品价格行情，有丰富的经营知识和广泛的信息渠道以及一套科学的分析、预测方法。会员把各自的信息、经验和方法带来交易场内，结合自己的生产成本，预期利润对商品供求和价格趋势进行判断、分析和预测，报出自己的价格与众多的对手竞争，这样形成的铁合金价格上反映了大多数人的预测，因而能够比较直接的代表价格变动趋势，实现价格发现。

由于会员在现货中远期网上交易市场能用一个更中立、更平和的心态预测市场方向，提高预测的准确度，进而达到营造铁合金行业的交易主动权目的。

按照国际惯例，大多数企业都必须通过直接或间接地进入期货市场进行套期保值交易，银行也把企业是不是参与期货交易作为取得贷款条件。因为不参与期货市场，说明这个企业没有风险意识，银行将会为贷款承担很大的风险。期货市场的产生是为企业服务的，期货市场的发展也是更好地为企业避险服务。

为提升铁合金行业整体抗风险能力，一定要借助期货风险管理工具，把期货的运用纳入企业的战略管理及资本经营决策之中，这是新时期市场经济给企业提出的新课题。