历年来的三季度都是国内钢铁企业检修期和欧洲的夏休期。在这一期间，铁合金市场会随着钢铁需求的变化和夏休实际发生调整，但今年的三季度却与历年同期市场表现出了不同的特点。

　　今年上半年，受钢铁需求特别是受不锈钢需求的快速增长的拉动，铁合金原料供应不足，价格大幅跳跃式上涨，特别是镍、铬、锰等金属及合金，包括其对应的原料在短期内就出现了一种“牛市”。很多新生的投机者非常活跃地参与进了铁合金市场的角逐，这加剧了市场压力的膨胀速度。整个二季度和三季度初，铁合金市场行情大幅波动，这一反常态的市场变化其背后是与操作者的不成熟心态密不可分。从目前的市场实际行情可以预计：三季度国内部分大宗铁合金产品会出现小周期回调，国际市场受中国影响也会出现短暂的波动。

　　三季度国内经济的回调规律：

　　一是根据对近年来的三季度GDP增长的统计可以看出，国内历年的三季度都是一年内经济增长较低的时节，环比值均低于二季度。而铁合金的需求与钢铁行情波动密切相关，钢铁市场的波动直接影响着铁合金走势，也影响合金总体价格的变化。

　　在预测下半年的钢市需求时，很多业内专家仍表示乐观。认为钢铁业对铁合金的需求仍然会保持一种上升的态势，尽管目前市场价格的波动调整不会造成铁合金价格的崩盘，但钢铁企业持续大幅压低铁合金的采购价格却是一种不够理性的操作，其结果只能造成或加重铁合金市场的混乱局面和自负其果的结局。

　　二是三季度国内外钢材的生产及销售形势并没有迹象显示会非常萧条，相反却孕育着增产的动力。特别是上半年由于中国金属锰短缺引起的全球锰系合金市场价格的飙升，已引起很多钢铁企业的反思和对锰系合金市场趋势的重新认识。铁合金的供需关系还会出现阶段性的紧张，所以，目前在欧美等国和印度、中东地区铁合金产量仍在平稳增加，这有利于稳定后期的铁合金市场。

　　三是出口市场面临考验：三季度是我国正处于各项铁合金出口政策的消化落实时期。硅铁、硅锰等部分品种的铁合金有了最低的出口通关价，这无疑是控制出口的又一手段。一些铁合金企业已开始理性地减产、限产，出口量也会有部分回流到国内市场。但三季度仍是出口的好时机，也是内国内铁合金价格有可能触底反弹的利好时机，因为出口市场是平抑国内市场最主要的渠道。三季度虽然是国际市场的夏休期，但需求量并没有下降，很多国内主要出口企业和出口商目前正在根据国际市场的需求调整着销售方向。

　　四是铁合金生产成本将继续上升，三四季度进口锰矿的价格水平已基本成定局，其价位为历年来最位水平。其中高品位的锰矿报价均达到6.4—7.0美元/吨度，非主流锰矿报价水涨船高。世界最大的锰矿供应商BHP因生产能力满足不了销售需要，三季度的供应出现缺口，若没有足够的国内资源及低价原料来替代高价主流的进口锰矿，后期的锰铁生产成本必将在高位波动。同时煤、电、焦等主辅料及能源价格也将继续保持上升态势。

　　操作建议：买入铁合金，保持适量库存。因为从目前看钢铁业的发展趋势是良好的，三季度的小周期回落，从资本市场的交易经验看，应该是一个理想的交易时期。如果正确评价市场的客观变化，确认国内外市场将持续景气，国内铁合金市场后市理性反弹至合理价格的水平也将会被事实所认证。

　　目前铁合金市场与前期相比处于相对低落的阶段，这迫使部分合金价格冲低，当然这一阶段也是淘汰心态不好的生产者和交易者的最佳时期；建议卖方也要放慢对外的报盘速度，生产企业应适当采取限产减产措施，聪明而有胆量的买家可适当增加库存等待并抓住最佳时机进行交易。

　　风险提示：国内铁合金价格回调在调整幅度和调整时间上有一定的不确定性，虽不代表市场会无序的发展，但也不排除还将延续一段时间。需要强调的是，部分铁合金品种近期价格回调可能比较明显，如硅锰等，交易商家需要特别关注。

　　外销市场由于受到内销市场行情巨幅震荡的影响，加之近期国家又出台了电解锰出口4500美元/吨（FOB）的最低限价政策，在二者的共同刺激下，目前电解锰出口几乎停滞，国外采购商也陷入了长期观望之中，外销需求及成交形式十分凋零。

　　由于内、外销需求的大幅缩水，目前国内电解锰工厂都积压了大量的现货库存，加之目前电解锰售价不高，而部分中小型工厂很难发挥规模优势，生产成本过高，相比之下利润空间非常狭小。工厂方面表示，目前市场需求不高，生产出来的产品多数只能压做库存，并且还占用资金，因此考虑减产，通过缩小供应总量来匹配目前的市场需求，进而求得价格上的稳定。