进入到8月份，2007年前半年的铬系市场行情脉络已被清晰地描绘出来；随着三季度不锈钢价格的继续调整，四季度的形势也将逐渐明朗。预计后市铬铁、铬矿的价格会随之逐步企稳且稳中有升。

　　不锈钢市场有望企稳回升

　　近几年，我国连续保持着10%左右的GDP增幅，经济的快速增长，有力的拉动了像地铁建设、公路护栏等基础设施建设，也使得民用消费品市场异常活跃，这带来了我国不锈钢市场的一片繁荣。据统计，2006年，我国不锈钢年产量达到530万吨，同比增长68%（2005年产量为315万吨），跃居世界第一位。预计2007年我国不锈钢产量将超过700万吨。

　　今年1－5月份，由于镍价一路飙升，300系不锈钢的价格随之上涨，304的价格达到了45900元/吨，其中镍价的上涨因素占到了整个不锈钢价格上涨因素的90%以上。镍系不锈钢的成本居高不下，使得不锈钢厂加大了含铬不锈钢的生产比例。今年，在我国700万吨的不锈钢粗钢预产量中，200系列不锈钢将占到总产量的40%。300系不锈钢的价格暴涨使得消费成本大增，消费需求明显减弱，望而却步的消费者转开始购买铬系不锈钢，带动了200、400系不锈钢的价格走强，进而刺激了铬铁和铬矿市场，使得铬铁的价格上涨将近一倍，铬矿价格上涨了一倍多。

　　进入6月，不锈钢价格下跌的趋势逐渐明晰。受镍价阶梯式下跌和供应过剩的影响，不锈钢价格直线下挫，再加上传统的销售淡季以及镍价下跌带来的恐慌，低价出货的现象较多，正常的市场交易秩序被打破。各大不锈钢面对这一形势积极采取措施，纷纷组织实施了减产和停炉检修计划。宝钢、太钢、浦项等几大不锈钢生产厂家发布公告，自7月起减产20%以上的产量。但计划部分实施后，并未达到预期的效果，不锈钢价格仍在不断下跌。我们分析认为，这与镍价下跌过快导致市场过分混乱有直接关系。其次，大幅度的镍价下跌导致一些贸易商恐慌心理，盲目抛货，以期规避可能继续造成的巨大损失。这些做法，给市场造成了更为严重的负面影响。

　　进入8月份，由于镍价的逐步触底和走向平稳以及消费面的复苏，不锈钢价格将得以初步稳定，同时，对铬矿、铬铁的需求也保持着较稳定的态势。预计随着秋季的来临，不锈钢市场有可能会在逐渐企稳的基础上逐渐回暖。

　　国内铬价冲高回落   进出口交易异常活跃

　　受300系不锈钢走高的拉动，铬系不锈钢价格也在不断攀升，镍系不锈钢的高成本，是促使铬系、锰系不锈钢增产的重要原因，市场对铬铁的需求量不断加大，让上半年国内铬铁市场表现出了近年来少有的繁荣景象。

　　政府从去年开始进一步深入落实限制高能耗、高污染工业的政策，加大了对企业环保检测和约束的力度，完善了高能耗企业的准入制度，提高了门槛，并出台了实行差别电价，取消地方政府优惠政策等措施，这在一定程度上规范了铬铁市场秩序，但同时也增大了企业生产成本。随着上半年市场的火爆，铬铁价格的一路走高，这些成本的增加被生产利润所消化，可以说对于政府和企业是一个双赢的局面。

　　在钢厂想方设法规避镍系不锈钢高成本，继而大量购进铬铁的大背景下，刺激了铬铁价格的攀升。在这种利好局面的驱动下，铬铁生产厂家的产量明显增加，而后，不锈钢面对国内高价的铬铁，一边开始寻求国外产品进行期货储备以降低风险，一边对国内铬铁价格进行打压。虽在前期取得一定效果，稳定了铬铁价格的涨势，但并未使得铬铁价格下降。

　　从上图中不难看出，4月份钢厂订购的铬铁于5月份到港报关，充实了钢厂库存，减少了对国内铬铁的采购量。同时，由于国际市场铬铁价格的持续走高，使得国内铬铁的出口在5月份活跃了起来。实际上这已经是市场变化的一个讯号。而后在镍价和不锈钢价格直线下跌的刺激下，这种危机终于爆发了。进口铬铁的到港、国内铬铁的库存、不锈钢都要求及价格的下跌以及大钢厂的定价迟迟拿不出来，导致国内铬铁生产厂家的焦虑情绪开始蔓延。钢厂的压价、铬矿的价格坚挺，铬铁的滞销和未来走势的不确定性，让铬铁生产厂家在举旗不定和惴惴不安中艰难前行。随着宝钢三季度8500元/吨招标价格的出台，铬铁价格下跌趋于明朗。截至目前，已出现了8200－8300元/吨的个别成交。

　　但从对未来铬铁价格的走势看，我们认为还是比较乐观的。从宏观分析，铬系不锈钢的广泛应用已经得到认可，且对比欧美铬系不锈钢用量所占整个不锈钢用量50%左右的比例来看，我国目前已从2000年的90%降低到了2006年的62%，对铬系、铬锰系不锈钢的需求还会进一步增加。预计在不锈钢市场企稳的情况下，铬铁市场有望回暖。

　　铬矿价格相对坚挺   长期市场仍被看好

　　众所周知，我国铬矿资源匮乏，进口依赖性强，每年铬矿的进口量占到铬矿所需总量的90%以上。这就使我国在铬系商品生产上存在先天的隐患，也往往导致下游生产企业的风险与被动。2006年我国进口铬矿432万吨，较2005年的302万吨同比增长42.8%，而今年截止到6月底，我国已累计进口铬矿283.5万吨，增势明显。

　　从去年下半年开始，铬矿价格随着不锈钢产量增加和价格的上涨出现了一波持续走强的行情，价格增长100%左右。进入今年6月份，不锈钢降价、铬铁价格小幅小跌，但这似乎并未对铬矿的高价位构成实质性的影响。这是由于一方面铬铁厂被迫高价采购铬矿，压低了自己的利润，消化了一部分不锈钢厂的降价，并且铬铁厂并未在这两个月的时间内完全执行完较早的期货合同；另一方面，像五矿、中钢等大型进口商也没有对铬矿报价做出大幅调整；再有，随着土耳其、印度等主要高价主矿价格的居高不下，一些铬铁厂转而调整生产配料，寻求相对品位较低的南非矿、阿曼矿、菲律宾等低价矿来消化原材料价格上涨带来的成本增加，这也在一定程度上拓展了中国企业加快国际铬矿资源开发的速度和广度，并且增强了对一些主要供矿国的话语权。

　　国际市场上，考虑到欧美铬铁的报价还停留在1.3－1.5美元/磅铬的高价位因素，国外矿山并不会对出口到中国的铬矿价格有较大幅度的调整。加上不锈钢市场的企稳，价格回暖、国内铬矿库存的减少，我们对四季度铬矿市场还是比较有信心的，400美元/吨的铬矿价格并不是历史的最高点。我们认为，从中长期来看，铬矿的走势还是会继续保持稳中有升的态势。

 

　　　　　　　　　　　　　　　　作者系中国矿产有限责任公司铁合金部总经理

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　屠  昆